摘自：2020年4月1日發(fā)布的行業(yè)動態(tài)
摘要
◆1）短期內(nèi)投資受到新冠疫情沖擊，影響行業(yè)2020年1-2月產(chǎn)量及利潤
◆2）3月復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速，工業(yè)經(jīng)濟運行情況明顯好于前兩個月。
◆3）投資建議：隨著重大工程項目的開工以及施工進度加速，預(yù)計基建投資增速將企穩(wěn)回升。我們看好三條投資主線：（1）水泥：基建投資復(fù)蘇以及地產(chǎn)投資韌性，行業(yè)仍處于高景氣區(qū)間。（2）防水：受益于基建投資復(fù)蘇以及油價下跌帶來瀝青等原材料成本下降。（3）陶瓷、五金、涂料等消費建材：地產(chǎn)竣工端將逐步回暖，同時地產(chǎn)精裝率提升，品牌龍頭消費建材受益。
◆4）風險提示：境外新冠疫情加速蔓延影響行業(yè)國際業(yè)務(wù)；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風險。
核心觀點
01
最新觀點
短期內(nèi)投資受到新冠疫情沖擊，影響行業(yè)2020年1-2月產(chǎn)量及利潤。 2020年1-2月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）3.3萬億元，同比下降24.5%。分領(lǐng)域看，同比下降30.3%，制造業(yè)投資下降31.5%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降16.3%。
1-2月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額4107億元，同比下降38.3%。在41個工業(yè)大類行業(yè)中，非金屬礦物制品業(yè)下降37.0%。
從建材行業(yè)來看，1-2月水泥產(chǎn)量1.5億噸，同比下降29.5%；玻璃產(chǎn)量1.49億重量箱，同比上升2.3%。
3月復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速，工業(yè)經(jīng)濟運行情況明顯好于前兩個月。根據(jù)工信部最新數(shù)據(jù)，3月份工業(yè)經(jīng)濟運行情況明顯好于前兩個月，一些行業(yè)產(chǎn)能利用率穩(wěn)步回升。截至3月28日，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均開工率和復(fù)崗率分別達到98.6%和89.9%。3月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)為52%，較上月上升16.3個百分點。12個重點行業(yè)中有9個高于50%。非金屬礦物制品業(yè)PMI指數(shù)為50.2%，比上月上升14.7個百分點，比去年同期下降3.0個百分點。3月非金屬礦物制品業(yè)已實現(xiàn)全面復(fù)工，復(fù)產(chǎn)率在80%以上。訂單需求有所提升，主要來源于基建。
02
投資建議
隨著重大工程項目的開工以及施工進度加速，預(yù)計基建投資增速將企穩(wěn)回升。我們看好三條投資主線：（1）水泥：基建投資復(fù)蘇以及地產(chǎn)投資韌性，行業(yè)仍處于高景氣區(qū)間，看好具有成本優(yōu)勢的行業(yè)龍頭海螺水泥、受益京津冀地區(qū)基建復(fù)蘇的。（2）防水：受益于基建投資復(fù)蘇以及油價下跌帶來瀝青等原材料成本下降，推薦。（3）陶瓷、五金、涂料等消費建材：地產(chǎn)竣工端將逐步回暖，同時地產(chǎn)精裝率提升，品牌龍頭消費建材受益，推薦、。
03
核心組合
04
風險提示
境外新冠疫情加速蔓延影響行業(yè)國際業(yè)務(wù)；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風險。
點擊文章底部“閱讀原文”，查看報告全文。
↓↓↓
評級體系：
銀河證券行業(yè)評級體系：推薦、謹慎推薦、中性、回避。
推薦：是指未來6－12個月，行業(yè)指數(shù)（或分析師團隊所覆蓋公司組成的行業(yè)指數(shù)）超越交易所指數(shù)（或市場中主要的指數(shù)）平均回報20%及以上。該評級由分析師給出。
謹慎推薦：行業(yè)指數(shù)（或分析師團隊所覆蓋公司組成的行業(yè)指數(shù)）超越交易所指數(shù)（或市場中主要的指數(shù)）平均回報。該評級由分析師給出。
中性：行業(yè)指數(shù)（或分析師團隊所覆蓋公司組成的行業(yè)指數(shù)）與交易所指數(shù)（或市場中主要的指數(shù)）平均回報相當。該評級由分析師給出。
回避：行業(yè)指數(shù)（或分析師團隊所覆蓋公司組成的行業(yè)指數(shù)）低于交易所指數(shù)（或市場中主要的指數(shù)）平均回報10%及以上。該評級由分析師給出。
